Información en materia de Sostenibilidad
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El Plan de Previsión en su gestión aplica criterios financieros y extra financieros con el objetivo de integrar la sostenibilidad en las inversiones. Para ello, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV utiliza una metodología de análisis propia para obtener una valoración sobre el desempeño ASG (ambiental, social y de gobernanza) de los activos donde invierte, teniendo en consideración, entre otros aspectos, las siguientes características ASG como el cuidado del medio ambiente, los aspectos sociales como el fomento del respecto a los derechos humanos y el buen gobierno y la ética empresarial.
La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV se asegura de que los activos en los que invierte el Plan de Previsión cumplen con las características ASG promovidas por el Plan de Previsión utilizando información ASG proporcionada por proveedores de datos ASG. La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV aplica una metodología de análisis propia diseñada internamente por el equipo de ISR (inversión socialmente responsable) de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV, basada en información de mercado y en los principales marcos y normas internacionales para obtener una valoración sobre el desempeño ASG de dichos activos otorgando una calificación/rating ASG al emisor.
Este Plan de Previsión realiza de manera parcial inversiones consideradas inversión sostenible destinadas a conseguir objetivos ambientales y/o sociales con un compromiso de inversión sostenible de un 10%, que en parte se corresponde con inversiones medioambientalmente sostenibles no alineadas con la taxonomía y en parte con inversiones socialmente sostenibles.
Los elementos vinculantes utilizados en la selección de las inversiones para la promoción de características ambientales, sociales y de gobierno corporativo, son los criterios excluyentes y valorativos descritos a continuación:
No obstante, se podrán considerar dentro de las inversiones que cumplen con las características ambientales o sociales que promueve la IIC, como excepción:
El Plan de Previsión tiene en cuenta las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad a la hora de adoptar decisiones de inversión. Para ello, hace el seguimiento de indicadores (KPIs) medioambientales y sociales, incluyendo los indicadores de la tabla 1 y dos de los indicadores opcionales de las tablas 2 y 3 del Anexo I de las RTS, que, a través de la información publicada de los emisores en los que invierte, permite hacer una valoración de los efectos negativos que las inversiones realizadas por este Plan de Previsión pueden causar hacia el exterior.
Se realiza un análisis periódico, mediante la colaboración con emisores y proveedores de datos, de la cobertura y calidad del dato, para solventar las limitaciones en la disponibilidad y calidad de datos de los indicadores.
La información sobre las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad que se han considerado se reporta en la información periódica en el apartado “¿Cómo este producto ha tenido en cuenta las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad?” de la plantilla RTS que se incluye en el informe anual.
Este producto financiero promueve características medioambientales o sociales, pero no tiene como objetivo una inversión sostenible. No obstante, realiza de manera parcial inversiones consideradas inversión sostenible destinadas a conseguir objetivos ambientales y/o sociales.
La inversión sostenible de este Plan de Previsión contribuye al menos a uno de los siguientes objetivos:
Para analizar la contribución positiva de la inversión sostenible a los objetivos, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV invierte en emisores que cumplen con al menos una de las siguientes casuísticas:
Adicionalmente, el Plan de Previsión puede invertir en emisiones que contribuyan al menos uno de los objetivos de sostenibilidad descritos anteriormente mediante la financiación de proyectos verdes, sociales o sostenibles de acuerdo con estándares de referencia como son los desarrollados por el organismo International Capital Market Association («ICMA»).
Para asegurar que la contribución positiva a un objetivo social y/o ambiental no perjudica significativamente otros objetivos, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV ha definido unas salvaguardas basadas en la metodología interna desarrollada con el objetivo de demostrar que existe una vocación de no causar un daño significativo. Estas salvaguardas son:
Si una inversión incumple con cualquiera de estas salvaguardas, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV considera que no es posible asegurar que no existe un daño significativo y no es considerada inversión sostenible.
Adicionalmente, la actuación de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV está basada en los principios que emanan de las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los diez principios del Pacto Mundial de Naciones Unidas, entre otros. Este compromiso se refleja tanto en las políticas corporativas de Grupo Santander como en las propias de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV y forma parte del procedimiento de integración de riesgos de sostenibilidad de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV.
Finalmente, el Plan de Previsión monitoriza periódicamente si las inversiones incumplen alguna de estas directrices internacionales y, si se da algún tipo de incumplimiento, se evalúa y se gestiona de acuerdo con la relevancia del mismo, pudiendo derivar, por ejemplo, entre otros, en acciones de engagement.
El Plan de Previsión en su gestión aplica criterios financieros y extra financieros con el objetivo de integrar la sostenibilidad en las inversiones. Para ello se emplean elementos de análisis financieros, ambientales, sociales y de buen gobierno, con el fin de obtener una visión más completa de los activos donde invierte, teniendo en consideración, entre otros aspectos, las siguientes características ASG (ambiental, social y de gobernanza):
La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV verifica que los activos en los que invierte el Plan de Previsión cumplan con las características ASG promovidas por el Plan de Previsión, utilizando la información ASG proporcionada por proveedores de datos ASG. La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV aplica una metodología de análisis propio basada en información de mercado y en los principales marcos y normas internacionales, para obtener una valoración sobre el desempeño ASG de dichos activos otorgando una calificación/rating ASG al emisor.
Para la selección de los activos se tendrá presente el mandato del Plan de Previsión, con arreglo a los siguientes criterios que se aplican en la toma de decisiones de inversión, si bien adaptados a cada tipología de activo:
Adicionalmente, para el caso de la renta fija pública, se excluye las emisiones con bajo desempeño en relación con los derechos políticos y libertades sociales, basándose en cualquiera de los dos siguientes indicadores:
Se utilizan criterios cuantitativos y cualitativos con una valoración positiva y/o negativa con el propósito de obtener una visión clara y completa del desempeño global de cada activo en materia ASG. Esta valoración se evidencia en un score o puntuación ASG para cada emisor. En base a este análisis ASG, se aplica una estrategia best-in-class que selecciona aquellos activos/emisores (públicos y privados) con mejor valoración ASG (por encima del percentil 20 en su rating relativo respecto a sector y región) y se debe cumplir con un rating mínimo de calidad ASG a nivel cartera, según una metodología de análisis propia de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV, por lo que se invierte en aquellos activos/emisores (públicos y privados) con mejores prácticas de sostenibilidad.
Estos indicadores / puntuaciones ASG pueden variar en función de su relevancia en cada ámbito y de la cobertura disponible de datos por los proveedores utilizados por la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV y los publicados en cada momento por los emisores, de manera que existe la posibilidad de que no se asigne rating a todos los emisores.
Además, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV cuenta con una metodología propia de análisis ASG en la que se identifican y seleccionan métricas cuantitativas y cualitativas que miden el desempeño de las compañías en la gestión de cada factor ASG, estas incluyen métricas para medir la existencia de políticas y compromisos de las empresas. Esta metodología incluye indicadores propios de gobernanza que evalúan específicamente el desempeño en materia de gobierno corporativo y de ética empresarial y la calidad de la información proporcionada.
La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV considera que las compañías con una puntuación de gobernanza superior muestran una mejor capacidad para gestionar recursos, mitigar los riesgos y oportunidades clave de ASG y satisfacer las expectativas de referencia en materia de gobierno corporativo. Por lo contrario, aquellas que demuestren un desempeño negativo no cumplen con los requisitos mínimos para ser categorizadas como inversión sostenible.
Adicionalmente, se realiza un análisis periódico de controversias con el objetivo de identificar prácticas de gobernanza inapropiadas que puedan suponer un riesgo material.
Estos criterios ASG se integran en el proceso de inversión, el cual se supervisa de forma periódica dando seguimiento al cumplimiento de los requisitos ASG del Plan de Previsión por los equipos pertinentes. En caso de identificar desviaciones respecto a los criterios se define el plan de acción a seguir, que puede contemplar, entre otras, la monitorización del desempeño a través de fuentes de información públicas y proveedores de datos, actividades de engagement y voto, etc.
Como mínimo el 70% del patrimonio del Plan de Previsión tiene que estar invertido en activos de contado e IIC que cumplan con los criterios ASG previamente descritos.
Dentro de la parte de inversión directa de contado están incluidos todos los activos de renta variable, renta fija pública y/o privada, así como activos monetarios (incluyendo depósitos) en la cartera del Plan de Previsión que estén permitidos por la política de inversión del Plan de Previsión.
El restante 30% del patrimonio del Plan de Previsión incluye el resto de las inversiones del producto financiero que ni se ajusta a las características medioambientales o sociales ni pueden considerarse inversiones sostenibles, pero que cumple con unas salvaguardas mínimas. Para estas inversiones, únicamente se puede invertir en los siguientes activos:
A las inversiones en instrumentos financieros derivados no les resulta de aplicación los procedimientos descritos anteriormente para la promoción de las características ASG.
En este caso la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV tiene establecido procedimientos para verificar que dichos instrumentos no alteran la consecución de las características ambientales o sociales promovidas por el Plan de Previsión, pudiendo utilizarse dichos instrumentos con la finalidad de cobertura, gestión eficiente de la cartera del Plan de Previsión de inversión como elemento diversificador y de gestión del Plan de Previsión.
Adicionalmente el Plan de Previsión tiene un compromiso de inversión sostenible de un 10%, que en parte se corresponde con inversiones medioambientalmente sostenibles no alineadas con la taxonomía y en parte con inversiones socialmente sostenibles.
Las características ASG del Plan de Previsión se integran en el proceso de inversión, el cual se supervisa de forma periódica dando seguimiento al cumplimiento de los requisitos ASG del Plan de Previsión por los equipos pertinentes. En caso de identificar desviaciones respecto a los criterios se define el plan de acción a seguir, que puede contemplar, entre otras, la monitorización del desempeño a través de fuentes de información públicas y proveedores de datos, actividades de engagement y voto, etc.
Los principales indicadores que se utilizan son, entre otros:
Para el cálculo del rating ASG, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV considera una serie de métricas materiales para medir el desempeño de los emisores en la gestión de cada característica promovida por el Plan de Previsión, siendo estas:
La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV se asegura de que los activos en los que invierte el Plan de Previsión cumplen con las características ASG promovidas por el Plan de Previsión utilizando información ASG proporcionada por proveedores de datos ASG tal como se define en la sección Fuentes y tratamiento de datos.
En este sentido, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV aplica una serie de exclusiones de actividades no alineadas con las características ambientales y/o sociales del Plan de Previsión tal y como se define en el apartado Estrategia de Inversión. Mediante estas exclusiones, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV se asegura de que únicamente se incluyen aquellos emisores que están alineados con la promoción de la sostenibilidad, y que respetan ciertos valores desde el punto de vista ASG.
Del mismo modo, para cumplir con los criterios valorativos de la estrategia ASG de inversión del producto, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV aplica una metodología de análisis propia diseñada internamente por el equipo de ISR (inversión socialmente responsable) de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV , basada en referencias de mercado y en los principales marcos y normas internacionales, para obtener una valoración sobre el desempeño ASG de dichos activos otorgando una calificación/rating ASG al emisor.
Esta metodología de calificación ASG interna de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV identifica más de treinta asuntos ASG clave donde los emisores pueden generar externalidades ambientales o sociales que podrían traducirse en impactos materiales para el emisor, representando así riesgos y potenciales oportunidades.
Estos asuntos ASG se definen en función del impacto relativo de cada industria y su exposición a los riesgos/oportunidades asociados derivados de los cambios en políticas y regulaciones, tecnología, dinámica de la oferta y la demanda y percepciones cambiantes de los grupos de interés. A los factores ASG identificados para cada industria se les asigna un peso dentro del modelo que refleja su relevancia, que se basa en la materialidad de ese factor específico para la industria.
Las tres áreas principales que integran el análisis de calificación ASG son:
Para capturar la gestión de estos factores desde una perspectiva multidimensional, se aplica un marco de evaluación de indicadores basado en distintos ángulos de análisis incluyendo: existencia de políticas, análisis de objetivos, integración de sistemas de gestión, desempeño de factores de rendimiento clave, entre otros. Este marco está basado en la información proporcionada por el proveedor de datos ASG Clarity AI y con base en la metodología de ponderación y análisis de materialidad definida por la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV.
Finalmente, para llegar a una calificación final, se agregan los promedios ponderados de cada asunto clave con el fin de obtener las puntuaciones A-S-G y la calificación ASG final. La calificación ASG de cada emisor corresponde a una calificación ASG de peor (C-) a mejor (A+).
Esta información está disponible en la herramienta de gestión de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV (Aladdin) para que los gestores y otras partes implicadas puedan consultarla en cualquier momento del ciclo de inversión.
Para más información sobre cómo la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV integra esta información en sus políticas, puede consultar https://www.santanderassetmanagement.com/es/sostenibilidad.
Para evaluar la consecución de las características promovidas por este Plan de Previsión, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV se basa en los datos recopilados y proporcionados por proveedores externos de datos ASG (Clarity AI, Sustainalytics, MSCI, Nasdaq y Refinitiv), que son analizados internamente por un equipo especializado. Además, este equipo interno puede realizar análisis ad hoc que complementen la información obtenida de proveedores de datos externos.Específicamente, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV utiliza datos proporcionados por Clarity AI para construir su propia calificación ASG tal y como se describe en la sección Métodos de las características medioambientales o sociales. También utiliza este proveedor para datos de exposiciones a determinados sectores controvertidos y los indicadores de principales incidencias adversas. En cambio, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV utiliza los datos proporcionados por Sustainalytics para el análisis de controversias y cumplimiento con estándares de referencia como el Pacto Mundial de Naciones Unidas y las Líneas Directrices de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE) para Empresas Multinacionales. Finalmente, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV utiliza otros proveedores de datos ASG para su análisis de inversión sostenible como los datos facilitados por MSCI para el análisis de los ingresos de las empresas alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible y las bases de datos de bonos verdes, sociales, o sostenibles provistas por Nasdaq o Refinitiv.
A su vez, los proveedores externos utilizan una variedad de fuentes como, por ejemplo, datos de otros proveedores generalistas y especializados que analizan información de fuentes públicas, medios de comunicación, ONG, bases de datos gubernamentales, información sobre las compañías (informe de sostenibilidad, informe anual, etc.) y métricas estimadas. Los datos se estiman mediante modelos de proveedores externos y varían en el tiempo, en función de la información disponible en cada momento y de los análisis realizados por el proveedor. Por lo tanto, aunque no es factible proporcionar un porcentaje exacto de datos estimados, se estima que la proporción puede variar entre el 9 y el 20%.
La manera en la que se trata los datos es informatizada, y la calidad de los datos se controla y procesa en dos niveles:
Además, el desempeño ASG de los emisores es objeto de un seguimiento sistemático y continuo por parte del equipo ISR de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV, incluyendo un seguimiento continuo de las potenciales discrepancias identificadas por los gestores entre el conocimiento que se tiene del emisor y los datos considerados dentro del modelo proporcionado por los proveedores. La información se refleja en una revisión de los indicadores y puede desencadenar procesos de engagement con determinados emisores.
Con el fin de proporcionar el análisis más actualizado, los indicadores se calculan semanalmente y los emisores cuyos datos cambian con frecuencia (por ejemplo, por la aparición de controversias) son objeto de un seguimiento sistemático.
La principal limitación que encuentra la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV con respecto a nuestra metodología y fuentes de datos es la falta de divulgación en materia de sostenibilidad por parte de los emisores. Esta ausencia se hace más notable en determinadas geografías donde la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV invierte por la falta de regulación vinculante en materia de reporte de sostenibilidad. Para hacer frente a este desafío, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV utiliza varios proveedores de datos, habiendo analizado las fortalezas y debilidades de cada uno de ellos.
Para el análisis del cumplimiento del mandato del Plan de Previsión, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV obtiene información de proveedores de datos externos de acuerdo con la metodología expuesta en el apartado Fuentes y tratamiento de datos
En este contexto, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV espera que los emisores informen sobre aspectos de ASG que sean relevantes para su modelo de negocio y que puedan tener una influencia sustancial en el análisis y las decisiones de los inversores y otras partes interesadas. Además, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV busca maximizar el desempeño ASG en los temas más relevantes para cada sector siempre que sea posible a través de la estrategia de inversión del Plan de Previsión.
La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV realiza un análisis periódico de la cobertura y calidad del dato para solventar las limitaciones en la disponibilidad y calidad de datos de los indicadores y, a su vez, asegurar la robustez y fiabilidad de los indicadores e integrar esta información en la gestión
Estas limitaciones no alteran la consecución de las características ambientales y/o sociales promovidas por el Plan de Previsión ya que, en caso de que la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV no cuente con la suficiente información ASG de alguno de los subyacentes del Plan de Previsión, el equipo de ISR sería el encargado de realizar un análisis adhoc que podría incluir acciones específicas de engagement. Estos análisis de información pública y diálogo con empresas nos permiten obtener información adicional que aborda las limitaciones de datos. Los resultados de los análisis se comparten con los equipos de inversión y el equipo de cumplimiento, para que puedan ser tenidos en cuenta en las decisiones de inversión y garantizar que no se alteren las características ambientales y/o sociales del Plan de Previsión.
Específicamente, para en caso de las principales incidencias adversas del Plan de Previsión, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV trabaja con una disponibilidad y calidad de datos para los indicadores limitada. Por este motivo, se realiza un análisis periódico, mediante la colaboración con emisores y proveedores de datos, de la cobertura y calidad del dato para asegurar la robustez y fiabilidad de los indicadores e integrar esta información en la gestión.
La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV realiza revisiones de diligencia debida de los datos internos y externos de forma continua y evalúa de manera periódica si los proveedores de datos utilizados pueden mejorar la cobertura de datos ASG, los modelos de selección de fuentes y los algoritmos de análisis de datos para reducir posibles incoherencias.
Los criterios ASG del Plan de Previsión se integran en el proceso de inversión, el cual se supervisa de forma periódica dando seguimiento al cumplimiento de los requisitos ASG del Plan de Previsión por los equipos pertinentes. En caso de identificar desviaciones respecto a los criterios se define el plan de acción a seguir, que puede contemplar, entre otras, la monitorización del desempeño a través de fuentes de información públicas y proveedores de datos, actividades de engagement y voto, etc.
Además, para la supervisión del cumplimiento del mandato del Plan de Previsión, el equipo de Riesgos y Cumplimiento realiza controles de forma periódica para que, en caso de detectar algún incumplimiento en los requisitos del universo invertible y/o del mandato, se tomen las acciones correctivas necesarias (informar al equipo gestor, comunicación con el equipo ISR, elevar al comité correspondiente, entre otros).
La Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV lleva a cabo acciones de Engagement (compromiso) y la de Voto en los casos en los que la tipología de activos lo permita (acciones), que están alineadas con las características sociales y ambientales del Plan de Previsión y con las Política de Engagement y Voto de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV que resulten de aplicación, incluidos los procedimientos de gestión aplicables a los litigios relacionados con la sostenibilidad en las empresas en las que se invierte. Con estas actividades, que consisten en el diálogo y la implicación con las compañías en las que se invierte, la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV busca un doble objetivo. Por un lado, comprender en profundidad el modelo de negocio de las compañías, sus riesgos y oportunidades y, por otro lado, promover el cambio, de forma que mejore la estrategia, la gestión y el reporte de los aspectos ASG materiales para cada compañía, lo que contribuye a proteger el valor de las inversiones de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV y a gestionar las incidencias adversas de las mismas.
Las políticas de implicación de la Entidad contratada para la gestión de activos de la EPSV están disponibles en: https://www.santanderassetmanagement.com/es/sostenibilidad
Para la gestión de este Plan de Previsión no se ha establecido un índice de referencia específico para medir la alineación de la cartera con las características medioambientales o sociales que promueve.