Entendiendo la Renta Variable

¿Qué es la Renta Variable?

Las acciones son el activo por excelencia para representar los mercados de Renta Variable. Se trata de valores negociados en mercados bursátiles, que son el capital social de una empresa y que no garantizan el capital invertido ni la percepción de una renta conocida en el momento de la compra.

El conjunto de acciones cotizadas de una compañía por su precio de mercado nos proporciona la capitalización bursátil de dicha empresa, que refleja la valoración que en cada momento dan los inversores a la compañía.

Elementos que componen el mercado de Renta Variable

Factores que influyen en el precio de la acción


Capitalización bursátil y frecuencia de contratación (hacen más o menos líquida la acción). Evolución de los resultados, ingresos, costes, márgenes, deuda… y las previsiones futuras sobre estos ofrecidos tanto por empresa como por analistas. Política de dividendos de la compañía. Estrategia de negocio de la empresa (creación de nuevos negocios, abandono de otros…). Fusiones y/o adquisiciones. Reestructuraciones y/o cambios fundamentales en la compañía (cambios en el gobierno de la entidad, despidos…).		Perspectivas económicas: periodos de crecimiento y recesión. Política monetaria: más o menos favorable al crecimiento y tipos de interés. Inflación: afecta o incentiva el consumo. Políticas económicas: en función de las prioridades de los gobiernos de los países. Tipos de cambio: la evolución de los tipos de cambio afectará de forma más o menos directa.		Percepción sesgada de los mercados por parte de los inversores. Las causas: Periodos de recuperación económica o recesión. Boom o fuerte crecimiento de un determinado sector de actividad. Altas tasas de desempleo o pérdida de poder adquisitivo. Situaciones de tensiones políticas, geográficas, militares…

Capitalización bursátil y frecuencia de contratación (hacen más o menos líquida la acción).
Evolución de los resultados, ingresos, costes, márgenes, deuda… y las previsiones futuras sobre estos ofrecidos tanto por empresa como por analistas.
Política de dividendos de la compañía.
Estrategia de negocio de la empresa (creación de nuevos negocios, abandono de otros…).
Fusiones y/o adquisiciones.
Reestructuraciones y/o cambios fundamentales en la compañía (cambios en el gobierno de la entidad, despidos…).

Perspectivas económicas: periodos de crecimiento y recesión.
Política monetaria: más o menos favorable al crecimiento y tipos de interés.
Inflación: afecta o incentiva el consumo.
Políticas económicas: en función de las prioridades de los gobiernos de los países.
Tipos de cambio: la evolución de los tipos de cambio afectará de forma más o menos directa.

Percepción sesgada de los mercados por parte de los inversores. Las causas:

Periodos de recuperación económica o recesión.
Boom o fuerte crecimiento de un determinado sector de actividad.
Altas tasas de desempleo o pérdida de poder adquisitivo.
Situaciones de tensiones políticas, geográficas, militares…

Diferentes tipos de acciones


En función de la capitalización bursátil Big caps Valores de elevada capitalización y liquidez. Small caps Compañías de mediana o baja capitalización y menor liquidez.		En función de la relación con el ciclo económico Cíclicas Empresas cuya generación de beneficios está vinculada a la tendencia general de la economía (sector automóvil, construcción…). Defensivas Empresas menos afectadas por las subidas y bajadas de la economía en general (sector eléctrico, alimentación…).		En función del negocio y estrategia empresarial Valor Compañías históricamente con negocios más estables y con una política de dividendo regular y buena para el accionista. Crecimiento Empresas en crecimiento o con fuerte potencial de hacerlo (sectores innovadores o en expansión) que no suelen repartir dividendos.

En función de la capitalización bursátil

Big caps

Valores de elevada capitalización y liquidez.

Small caps

Compañías de mediana o baja capitalización y menor liquidez.

En función de la relación con el ciclo económico

Cíclicas

Empresas cuya generación de beneficios está vinculada a la tendencia general de la economía (sector automóvil, construcción…).

Defensivas

Empresas menos afectadas por las subidas y bajadas de la economía en general (sector eléctrico, alimentación…).

En función del negocio y estrategia empresarial

Valor

Compañías históricamente con negocios más estables y con una política de dividendo regular y buena para el accionista.

Crecimiento

Empresas en crecimiento o con fuerte potencial de hacerlo (sectores innovadores o en expansión) que no suelen repartir dividendos.

Operaciones especiales en Renta Variable

Operación financiera cuyo objetivo es aumentar los fondos propios de la empresa. Se puede realizar de tres formas:

Emisión de acciones nuevas.
Aumento del valor nominal de las acciones ya existentes.
Con cargo a los beneficios no distribuidos de la empresa (las reservas), en cuyo caso los accionistas no tendrán que aportar dinero y recibirán acciones liberadas (gratis).

Desdoblamiento del número de acciones a través de un ajuste matemático que se realiza al valor de las acciones de una compañía, sin cambiar la composición del accionariado. Consiste en disminuir el valor de cada acción y aumentar su número, respetando la proporción monetaria de los inversores. El contra-split es la operación contraria, por la que se reduce el número de acciones aumentando su valor.

Operación mediante la cual se pone a la venta un porcentaje significativo del capital de una sociedad que trata de colocarse entre los inversores. No supone la emisión de acciones nuevas, sino la transmisión de las mismas, bien de los propietarios de la compañía cuando esta sale por primera vez a bolsa o bien por accionistas de empresas que ya cotizan y que cuentan con importantes paquetes de acciones de la empresa.

Operación financiera por la que una empresa manifiesta públicamente a los accionistas de una compañía cotizada su deseo de adquirir sus acciones a cambio de un precio determinado.

Operación por la que se minora el número de títulos en circulación o se rebaja el valor nominal de las acciones de una empresa. Si la compañía elige el primer método, comprará acciones propias para amortizarlas.

Variables a considerar

A la hora de invertir en renta variable, el inversor debe tener en cuenta:

	Riesgo		Horizonte o plazo de inversión
Riesgo sistémico o no diversificable Asociado al mercado en que cotiza la acción y que está en función de valores externos a la propia acción: situación económica global y sectorial, tipos de interés, inflación, elementos geopolíticos, políticas monetarias… Riesgo no sistémico o diversificable Asociado al valor y su evolución financiera: resultados, balance, perspectivas del negocio, management, dividendo.		El horizonte temporal de inversión es el periodo durante el cual el inversor está dispuesto a mantener invertido su capital, sin que prevea necesitarlo para otros fines. En el caso de la renta variable, al ser un activo con mayor volatilidad que otros, el inversor ha de plantearse horizontes de inversión de medio y largo plazo que le permitan reducir el impacto de la volatilidad que puede sufrir en el corto plazo para intentar que el beneficio le dé la posibilidad de obtener retornos similares a los alcanzados históricamente por este activo en periodos de medio y largo plazo.
	Rentabilidad		Diversificación
El inversor no conoce por anticipado la rentabilidad que va a obtener, porque esta es variable y tiene tres fuentes fundamentales: El dividendo percibido cuando la compañía reparte parte del beneficio entre sus accionistas. El valor de los derechos preferentes de suscripción en el caso de que la compañía amplíe capital. La plusvalía por la venta de las acciones, como la diferencia entre el precio de adquisición y de venta.		La diversificación será un elemento importante a la hora de reducir el riesgo de la inversión en renta variable y buscar la posibilidad de obtener retornos con menor volatilidad. Existen varias vías: inversión entre acciones con diferentes características, diferentes sectores de actividad, de exposición a diferentes áreas geográficas…

Riesgo

Horizonte o plazo de inversión

Riesgo sistémico o no diversificable

Asociado al mercado en que cotiza la acción y que está en función de valores externos a la propia acción: situación económica global y sectorial, tipos de interés, inflación, elementos geopolíticos, políticas monetarias…

Riesgo no sistémico o diversificable

Asociado al valor y su evolución financiera: resultados, balance, perspectivas del negocio, management, dividendo.

El horizonte temporal de inversión es el periodo durante el cual el inversor está dispuesto a mantener invertido su capital, sin que prevea necesitarlo para otros fines.

En el caso de la renta variable, al ser un activo con mayor volatilidad que otros, el inversor ha de plantearse horizontes de inversión de medio y largo plazo que le permitan reducir el impacto de la volatilidad que puede sufrir en el corto plazo para intentar que el beneficio le dé la posibilidad de obtener retornos similares a los alcanzados históricamente por este activo en periodos de medio y largo plazo.

Rentabilidad

Diversificación

El inversor no conoce por anticipado la rentabilidad que va a obtener, porque esta es variable y tiene tres fuentes fundamentales:

El dividendo percibido cuando la compañía reparte parte del beneficio entre sus accionistas.
El valor de los derechos preferentes de suscripción en el caso de que la compañía amplíe capital.
La plusvalía por la venta de las acciones, como la diferencia entre el precio de adquisición y de venta.

La diversificación será un elemento importante a la hora de reducir el riesgo de la inversión en renta variable y buscar la posibilidad de obtener retornos con menor volatilidad. Existen varias vías: inversión entre acciones con diferentes características, diferentes sectores de actividad, de exposición a diferentes áreas geográficas…

Inversión geográfica

Inversión sectorial

Existen las inversiones especializadas por sectores específicos o por conjunto de sectores.

Finanzas	Energía	Materiales	Servicios públicos
Industria	Servicios telécomunic.	Consumo estable	Salud
Tecnología información	Bs inmobiliarios	Pdtos. consumo no básico

Finanzas

Energía

Materiales

Servicios públicos

Industria

Servicios telécomunic.

Consumo estable

Salud

Tecnología información

Bs inmobiliarios

Pdtos. consumo no básico

Inversión por estilos


Inversión en compañías de elevada capitalización bursátil, que normalmente son líderes en sus sectores.	Búsqueda de compañías con políticas de dividendo que favorezcan al accionista.	Inversión en compañías cuyos negocios se beneficial del ciclo económico alcista (normalmente vinculadas a sectores concretos).

Compañías de mediana y baja capitalización bursátil, que normalmente tienen fuerte potencial de crecimiento, pertenecen a sectores en desarrollo y son poco seguidas por los analistas.	Inversión Sostenible y Responsable. Empresas con negocios, comportamiento y gestión en las que los aspectos ambientales, sociales y de gobierno corporativo son destacados.	Localización de conceptos de inversión basados en tendencias de futuro que conducirán a las empresas vinculadas a esa tendencia a liderar o destacar sobre el resto.

	Infografía – Módulo formativo – Entendiendo la Renta Variable