Breaking News - Primeras reacciones tras los ataques de EE.UU. e Israel a Irán

Madrid, 2 de marzo de 2026

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EE.UU e Israel lanzaron el sábado una operación militar conjunta contra objetivos en Irán, con el objetivo declarado de limitar la capacidad bélica del país, especialmente sus misiles de largo alcance, y debilitar al régimen que considerarían vulnerable tras las tensiones internas registradas en enero. Según las noticias disponibles, no se han atacado instalaciones energéticas iraníes y los ataques de respuesta de Irán tampoco se han dirigido a instalaciones energéticas de otros países productores de petróleo/gas.

Reacciones de los mercados, en general contenidas: el precio del crudo Brent anota una subida del +8% (78,80 USD/barril), tras haber llegado a superar los 82$/b en los primeros compases de la madrugada. La reacción de las bolsas asiáticas es contenida con descenso del Nikkei en torno a -1,4% pero avance del +0,5% en el índice de Shanghai mientras que la bolsa australiana repite.

En las preaperturas europeas, los principales índices apuntan a caídas en el entorno del 1,5%/-2% (en el contexto de las subidas en torno al +5% que acumulan en 2026), mientras que en EE.UU. el futuro del S&P 500 cede -1,2%. El índice de volatilidad VIX repunta y se sitúa en la zona de 21,93 puntos.

En el segmento de activos refugio, el oro avanza +2% hasta 5.380USD/onza, mientras que el rendimiento del bono del gobierno estadounidense a 10 años desciende ligeramente hasta el 3,96% y el del bono del gobierno alemán a 10 años se sitúa en 2,64% en un contexto de búsqueda de calidad. El dólar se aprecia, hasta la zona de 1,1731$/€.

Dentro de las respuestas de Irán, la que más preocupa a los mercados es un eventual cierre efectivo del estrecho de Ormuz por las implicaciones que tendría sobre el precio del crudo, dado que por esta vía transita aproximadamente el 20% del consumo mundial de petróleo y en torno al 20% del comercio global de gas natural licuado (2,6% del consumo mundial de gas). Según las últimas noticias, el tráfico en el estrecho está detenido, pero por medidas preventivas de las navieras sin que hasta el momento se haya producido ningún incidente.

Conviene poner en contexto la magnitud del riesgo. A diferencia del shock energético provocado por Rusia en 2022 —cuando el país representaba el 40% del gas consumido en Europa y el 7% de la oferta mundial de petróleo—, Irán lleva años operando bajo sanciones internacionales. Actualmente no exporta gas ni a Europa ni a EE.UU.; su producción representa aproximadamente el 1% del mercado mundial de petróleo y el 0,4% del de gas natural, siendo sus principales destinos China, Turquía e Irak.

Puesto que el petróleo continúa siendo una fuente relevante de ingresos para Irán (en torno a 35.000 millones de dólares anuales), un cierre total y prolongado del estrecho perjudicaría directamente a sus propios intereses y a los de sus socios comerciales. Por ello, aunque no puede descartarse este escenario, consideramos más probable que si aplican restricciones efectivas sean de carácter selectivo y de duración limitada. En ese caso, el impacto sobre el crudo podría ser intenso en el corto plazo, pero difícilmente sostenible en el tiempo. Cabe recordar que el episodio similar más reciente fue en junio de 2025 y provocó un repunte puntual del precio del petróleo que posteriormente se corrigió con rapidez (el precio medio del Brent en 2025 fue de 68$/b). Además, fuentes de la OPEP+ han anunciado este domingo un aumento de producción de 206.000 b/día para apoyar la oferta de crudo.

En todo caso, la crisis en Oriente Medio supone un aumento del riesgo geopolítico global, lo que históricamente se traduce en una prima adicional exigida a los activos de riesgo y en una mayor volatilidad en el corto plazo.

En este contexto de mayor incertidumbre, no podemos descartar episodios de volatilidad en los mercados, con movimientos en los precios de los activos que puedan situarse temporalmente por encima de sus medias recientes y desvincularse de sus fundamentales de medio plazo. En este tipo de escenarios, resulta especialmente relevante mantener el horizonte temporal de las inversiones y evitar decisiones tácticas condicionadas por el ruido de corto plazo.

En nuestro posicionamiento venimos aplicando la diversificación y la gestión activa lo que nos permite asimismo gestionar estos riesgos, utilizando de manera activa estrategias de coberturas y opciones sobre activos financieros.

Venimos monitorizando estrechamente los riesgos en Oriente Medio, junto con otros focos geopolíticos, y estos están incorporados en nuestro escenario central de inversión. Dicho escenario contempla una economía global que continúa expandiéndose, apoyada en fundamentales sólidos, políticas monetarias en fase neutral y un sesgo fiscal expansivo, especialmente en la Eurozona. Este entorno sigue reflejándose en un crecimiento robusto de los beneficios empresariales, lo que sustenta nuestra visión constructiva para la renta variable a medio plazo.

En renta fija, mantenemos preferencia por el crédito con grado de inversión, con posicionamiento en duraciones bajas y alta calidad crediticia. Asimismo, tenemos diversificación en bonos soberanos de la Eurozona y posición en el oro, por su carácter defensivo y su capacidad de actuar como activos refugios en episodios de tensión.

En divisas, dentro de nuestra preferencia por el euro, no descartamos que el dólar estadounidense pueda verse favorecido de forma puntual en un entorno de mayor aversión al riesgo.

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Las rentabilidades del pasado no son indicativas de resultados en el futuro.

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