Nota de Mercados: Presupuestos y agencias de rating marcan el compás de los bonos

En los últimos días se ha acentuado la volatilidad en los mercados de renta fija europeos con fuerte repunte de TIRes en el italiano y generando efecto arrastre sobre los periféricos. A ello se suma que el bono del gobierno alemán vuelve a recuperar carácter de activo refugio, lo que explica que la prima de riesgo italiana anote máximos anuales y la española y portuguesa hayan superado los 130p.b. y los 160p.b respectivamente. Según lo previsto, en Bruselas no ha gustado el Presupuesto italiano 2019. Francia, Portugal, España y Bélgica han recibido requerimiento de aclaraciones.

A la revisión de los Presupuestos se han sumado también factores de mercado

Conocido el calendario oficial de subastas de bonos del gobierno italiano, que no contemplaba subasta hasta finales de octubre, la semana pasada el Tesoro italiano anunció una operación de exchange para recomprar papel a corto y emitir papel a largo a realizar. Si bien este tipo de operaciones son habituales, esta afectó al mercado de forma relevante dada la sensibilidad del momento actual, el volumen elevado de las nuevas emisiones que en total ascendieron a 3,9MMn€ y el largo plazo de las mismas, entre 7 y 30 años.

 

La presentación de los presupuestos de los países Euro en Bruselas y las inesperadas emisiones italianas de papel a largo han acentuado la volatilidad de los mercados de renta fija europeos. El calendario de Bruselas marca ahora el compás de los bonos europeos, a la espera también del anuncio de la agencia de rating S&P sobre Italia.

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