Nota de Mercados: Los beneficios empresariales han seguido acompañando

Las bolsas española, alemana e italiana acumulan más de un +7% en 2019 y el avance del Nasdaq supera el +6%. Persisten las dudas sobre el escenario económico, ayer Draghi señalaba abiertamente que han aumentado los riesgos a la baja para la Zona Euro, aunque a cambio en Estados Unidos las peticiones semanales de desempleo anotaban un mínimo histórico desde 1969. Con horizonte de inversión de medio plazo y dadas las valoraciones bursátiles de finales de 2018, los inversores siguen recogiendo al alza unas cifras empresariales que, aún siendo todavía muy pocas las empresas que han publicado, están siendo mejores de lo previsto.

¿Qué datos tenemos hasta el momento de beneficios empresariales?

En EE.UU. han publicado el 16% de las cotizadas y de ellas, el 75% han superado la previsión de beneficio y el 62% la de ventas. Más destacable quizás es el hecho de que nombres muy relevantes que han anunciado rebaja de previsiones para próximos trimestres han cerrado con subida en la jornada en la que lo han hecho público. Para el conjunto del año, el consenso cifra hoy en el +6,3% el crecimiento de beneficios en Estados Unidos y en el +7,2% para Europa.

BCE: el mercado no ve subidas hasta 2020

Las palabras de Draghi, la decepción en los datos de confianza empresarial en estos días, tanto los PMIs como el IFO alemán, y una inflación que no supera el 1% acentúan la percepción del mercado de que habrá que esperar a 2020 para pensar en subidas de tipos. Así lo reflejan las compras en renta fija y la caída de la TIR del bono alemán hasta el +0,19%. En esta ocasión, no es por refugio ante caídas de las bolsas.

El FMI sitúa en el 3,5% el crecimiento mundial

Así lo anunció este lunes en Davos, rebajándolo en dos décimas respecto a octubre. Para Estados Unidos lo mantuvo en el +2,5%, y también quedó estable el de China en el +6,2% mientras que en la Zona Euro lo bajó tres décimas hasta el 1,6%. Al hablar de riesgos, estableció claramente el foco en China y en los resultados de las negociaciones comerciales.

Los resultados empresariales publicados siguen favoreciendo la mejora del sentimiento inversor. A las compras en bolsa, se han unido también las compras en crédito, con reducción de 11p.b. en el diferencial del investment grade desde los máximos. La próxima semana será clave para consolidar la recuperación: publicará resultados el 30% del mercado americano y más de un 15% del europeo, se celebra nueva votación en el Parlamento británico y se reúne la Fed con comparecencia de Powell.

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