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Glosario

Sus Inversiones, de la A a la Z

En esta sección podrá encontrar la descripción de diversos términos financieros utilizados en la industria de fondos de inversión y planes de pensiones.
 

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A 

Agencias calificadoras de riesgo
Empresa especializada que califica los títulos de deuda en el mercado teniendo en cuenta la capacidad y voluntad de pago. La calificación determina dos grados: de inversión o especulativo. El grado de inversión significa que los títulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones, mientras que el grado especulativo indica que se presentan factores de riesgo que pueden llevar al incumplimiento en el pago.

American Depository Receipt -ADR-
Valores emitidos por un banco comercial de los Estados Unidos de América, que representan el derecho sobre acciones de una compañía extranjera.

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B

Balanza de pagos
Es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un país y el resto del mundo en un determinado periodo. Es la suma de las balanzas por cuenta: corriente, de capital, financiera y de omisiones.

Balanza cuenta corriente
Es una subbalanza de la balanza de pagos que registra los cobros y pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en otro país. Es la suma de la balanza: comercial, de servicios, de rentas y de transferencias.

Balanza financiera
Es una subbalanza de la balanza de pagos que recoge los flujos financieros entre los residentes en un país y el resto del mundo. En términos genéricos recoge la compra y venta de activos y pasivos financieros por los residentes de un país al resto del mundo.

Banco Central Europeo -BCE-
Es el banco central de la Unión Europea, la administración encargada de manejar la política monetaria de los 17 estados miembros de la Eurozona.

Bono
Título emitido por un prestatario que obliga al emisor a realizar pagos específicos en un periodo determinado y reconociendo una tasa de interés implícita. El pago de intereses suele efectuarse en forma semestral y anual. Los emisores suelen ser gobiernos, municipalidades y entidades corporativas.

Bono corporativo
Obligación emitida por una empresa para captar fondos que le permitan financiar sus operaciones y proyectos. Los bonos son emitidos a un valor nominal que será pagado al tenedor en la fecha de vencimiento. El monto del bono devenga un interés que puede pagarse íntegramente al vencimiento o en cuotas periódicas (cupones).

Bono soberano
Bono emitido por un gobierno. Su rendimiento es una aproximación del riesgo país que le asigna el mercado al emisor.

Bono subordinado
Son títulos valores de renta fija con rendimiento explícito emitidos normalmente por entidades de crédito que ofrecen una rentabilidad mayor que otros activos de deuda. Sin embargo, esta mayor rentabilidad se logra a cambio de perder capacidad de cobro en caso de extinción y posterior liquidación de la sociedad -la quiebra o bancarrota-, ya que está subordinado el pago en orden de prelación en relación con los acreedores ordinarios.

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C

Carry
Es el retorno que genera el mantenimiento de un activo específico (carry positivo), así como el costo en el que se podría incurrir por el mantenimiento del mismo (carry negativo).

Confianza empresarial (Índices de)
Indicadores que miden el pulso de la actividad económica a través de la opinión de las empresas, liderando así las perspectivas de crecimiento económico. En E.E.U.U. los índices más relevantes son: el ISM a nivel nacional y el Fed de Filadelfia y el Empire de N.Y. a nivel regional. En la Eurozona destacan: el PMI y el ZEW.

Cambio (tipo de) efectivo nominal
Es el índice representativo del tipo de cambio entre bienes de diversos países, para lo cual sólo se tiene en cuenta el tipo de cambio entre divisas.

Cambio (tipo de) efectivo real
Es el índice representativo del tipo de cambio entre bienes de diversos países, para lo cual no solo se tiene en cuenta el tipo de cambio entre divisas (tipo de cambio nominal), sino que también se incorporan los diferentes precios de los bienes entre países (utilizando el IPC como referencia).

Coeficiente de liquidez
Indicador financiero que mide la proporción de activos líquidos o de fácil realización con el valor exigible a corto plazo, con respecto a pasivos de corto plazo. Proporcionan información acerca de la capacidad de una empresa para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.

Credit Default Swap -CDS_
Mecanismo equivalente a una fianza en donde una de las partes compra protección frente a un riesgo de crédito, durante un determinado período de tiempo, a cambio de un pago periódico. El vendedor de protección se compromete a realizar un pago en el supuesto que ocurra una irregularidad en las obligaciones del crédito. Si no ocurre ningún evento, la entidad vendedora de protección no realiza ningún pago.

Curva de rentabilidad (en inglés "Yield curve")
Ilustración gráfica de la relación entre la rentabilidad y el plazo de vencimiento de una inversión; normalmente a mayores plazos corresponden mayores riesgos y mayores tasas de interés. Sin embargo, existen otros factores que afectan la pendiente de la curva, como las expectativas de inflación.

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D

Déficit fiscal/presupuestario
Esta situación se produce cuando los gastos realizados por el Estado u otras entidades públicas en un determinado período, normalmente un año, superan a sus ingresos.

Déficit exterior
Esta situación se produce cuando un país tiene una posición deudora con respecto a otros, porque sus ingresos por exportaciones no superan a sus gastos por importaciones.

Deflación
Situación inversa de la inflación. Consiste en el descenso general y continuo de precios causado principalmente por la disminución de la cantidad de circulante monetario, lo que origina una disminución en el ritmo de la actividad económica.

Depreciación monetaria
Pérdida del valor de una moneda con relación a otra moneda, específicamente si sucede en respuesta a cambios en la demanda y oferta del mercado, en un sistema de libre fluctuación. Cuando esta pérdida se produce por decisión de las autoridades monetarias se conoce como devaluación.

Devaluación monetaria
Pérdida del valor nominal de una moneda con respecto a otra moneda provocada por decisión de las autoridades económicas. No debe confundirse con la depreciación, término que se identifica con el mismo proceso bajo un régimen de tipo de cambio flexible.

Dividend Yield / Rentabilidad por dividendo
Resultado de dividir el dividendo por acción (DPA) entre el precio de mercado de esa acción y multiplicarlo por 100.

Dividend Yield Gap
Rentabilidad que ofrece la Bolsa medida en términos de dividendos pagados en comparación a la tasa libre de riesgo.

Duración Modificada
Medida de la sensibilidad porcentual del precio de un bono ante cambios de 1 punto porcentual en la TIR.

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E

Earnings Yield Gap
Rentabilidad que ofrece la Bolsa medida en términos de beneficios en comparación a la tasa libre de riesgo.

EONIA (Euro Overnight Index Average)
Índice medio del tipo de interés del euro a un día, fruto de las operaciones de crédito interbancarias.

Euribor (European Interbank Offered Rate)
Índice de referencia, de publicación diaria, que indica el tipo de interés promedio al que las entidades financieras se ofrecen a prestar dinero en el mercado interbancario del euro.

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F

Federal Reserve System (FED)
Es el Sistema Bancario Central de los Estados Unidos. La conocida como Reserva Federal, está gobernada por la Junta de gobernadores de la Reserva Federal y tiene un carácter de agencia independiente, encargada de establecer la política monetaria y supervisar y regular el sistema financiero de los EE.UU.

Fondo Monetario Internacional (FMI)
Institución creada en 1945 como consecuencia de la convención de Naciones Unidas celebrada en Bretton Woods un año antes. Sus estatutos declaran como objetivos principales la promoción de políticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza.

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G

Grado de inversión (en inglés "Investment grade")
El grado de inversión significa que los títulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones. La nota más baja posible del grado de inversión por las agencias crediticias Fitch y Standard & Poor's es la nota BBB-, seguida de BBB, BBB+, de A+, del AA- del AA, de AA+ y del AAA.

Grado especulativo (en inglés "Junk status")
El grado especulativo significa que los títulos a los cuales se aplica presentan factores de riesgo que pueden llevar al incumplimiento en el pago. En las agencias Fitch y Standard & Poor's, la nota más baja posible es D, seguida de C, CC, CCC-, CCC, CCC+, b, B, B+, BB-, BB y BB+.

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H

High Yield
Emisores o bonos que presentan una moderada a baja capacidad para hacer frente a compromisos financieros futuros. Son las emisiones de peor calidad o mayor riesgo de impago.

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I

Investment Grade
Emisores o bonos que presentan una sólida capacidad para hacer frente a compromisos financieros futuros. Son las emisiones de mejor calidad o menor riesgo de impago.

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L

LTRO
Método de financiación a medio plazo iniciada por el BCE, por el cual éste presta a los bancos europeos que lo solicitan dinero a devolver en tres años a un bajo tipo de interés.

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M

M0
Definición más restringida de oferta monetaria que comprende los billetes y monedas en moneda nacional que están en poder del público.

M1
Definición restringida de oferta monetaria que comprende M0 más los depósitos a la vista en moneda nacional del sector privado en las sociedades de depósito.

M2
Definición de oferta monetaria que incluye M1 más los depósitos de ahorro y a plazo y otros valores en circulación, todos denominados en moneda nacional, que el sector privado tiene en las sociedades de depósito. Equivale a la liquidez en moneda nacional emitida por las sociedades de depósito o la oferta monetaria en moneda nacional.

M3
Definición de oferta monetaria que añade a M2 los depósitos y otros valores en moneda extranjera del sector privado en las sociedades de depósito. Equivale a la liquidez total emitida por las sociedades de depósito o la definición nacional de dinero en sentido amplio.

Margin Call
Solicitud de fondos adicionales de un inversor o negociador para incrementar las garantías en respaldo de cualquier pérdida potencial debido a movimientos adversos en los precios.

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O

OMT
Outright Monetary Transactions: programa creado por el BCE para comprar bonos entre 1 y 3 años de vencimiento en el mercado secundario.

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P

Pendiente de la curva
Diferencia entre los tipos de interés a largo y a corto plazo en el mercado de deuda. Habitualmente, 10 años -2 años.

PMI Manufacturas
Indicador de la salud económica del sector manufacturero que se basa en cinco grandes indicadores: nuevos pedidos, niveles de inventario, producción, entregas de proveedores y empleo.

Prima de riesgo
Diferencia entre el tipo de interés de un bono soberano frente a otro que funciona como referencia (en el caso de la Eurozona el bund alemán).

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Q

QE – Quantitative easing
Medidas enfocadas a provocar una expansión monetaria a través de la generación de moneda y su puesta en circulación. Con esa moneda los reguladores financieros compran bonos gubernamentales con el fin de elevar su precio y reducir su rentabilidad, para finalmente mantener bajos los tipos de interés de referencia en el mercado a la hora de realizar préstamos.

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R

Regla de Taylor (en inglés "Taylor rule")
Las reglas de Taylor son reglas simples de política monetaria, que describen la forma como un Banco Central debe ajustar su tasa de interés de política monetaria de manera sistemática en respuesta a los cambios en la inflación y en la actividad económica.

Revaluación
Incremento de valor nominal de una moneda respecto de una u otras monedas provocada por decisión de las autoridades. No debe confundirse con apreciación, término que se identifica con el mismo proceso bajo un régimen de tipo de cambio flexible.

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S

Spread
Diferencia entre la tasa de retorno o rentabilidad de una inversión respecto a otra que funciona como referencia.

Subordinada (deuda)
Son títulos valores de renta fija con rendimiento explícito emitidos normalmente por entidades de crédito que ofrecen una rentabilidad mayor que otros activos de deuda. Sin embargo, esta mayor rentabilidad se logra a cambio de perder capacidad de cobro en caso de extinción y posterior liquidación de la sociedad -la quiebra o bancarrota-, ya que está subordinado el pago en orden de prelación en relación con los acreedores ordinarios.

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T

Target 2
Es el sistema que guarda y compensa las operaciones financieras de pagos en el Eurosistema.

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